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网络ag骗局:全球豆粕市场供应紧缩效应渐强 豆菜粕价差走扩是趋势

http://www.netiviaconsulting.com 猪价格网 2018-06-11 15:22 右右 网友评论 |

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词人,也许昨夜里一番沉醉,今朝酒醒,恰逢春残时候,又见野棠梨上的宿雨,恰似离人的悲泪一样纵横。曲阜师范大学上海校友会会长鹿传欣参加了成立大会并在大会上致辞。

  前言概要

  本周基本面逻辑不改,利多因素迟迟没有现身,交易市场情绪松动。美盘周内下跌,基本面看因艾奥瓦州东部、印第安纳州和伊利诺伊州降水预报转好,当地虽有高温但之后降雨量亦十分充足。市场翘首以盼的干旱、高温情况并没有扩散。虽然实质上天气影响依然为时尚早,但基本面弱势,以及对中美贸易战结果的避险情绪,导致CBOT在本周最后几天遭遇资金大量减持多单。另一边,巴西雷亚尔继续贬值,但对市场影响边际效应有所减少。

  国内市场,连粕紧随美豆脚步。短期油厂库存高企,近月大豆到港压力大,继续拖累现货市场。山东部分油厂停机,随着上合峰会进行,预计6月中旬恢复开机。南方台风天气利空需求,继续消减需求回升力度。

  中美贸易战影响力度有所减少,但此番局势不明朗情况下,投资者务必规避风险,外盘弱势,加上国内现货不振,贸易战升水不再。粕类机会上,可以等待大环境相对清晰后,寻找机会建仓豆菜09价差扩大。耐心等待天气话题的时间发酵。

  一、行情回顾

  本周,M1809跟随美盘回落,周五收于2893元/吨,周内下跌4.49%;RM809报收2379元/吨,当周下跌4.76%。国内盘面整体与外盘联动,受贸易战情绪影响相对较小,但利多因素迟迟不见,遭遇资金大量减持多单。现货方面,压力犹存,下游需求仍未得到改善。

  二、 关键信息跟踪

  1. 面积/产量

  美国农业部(USDA)将于6月13日零点发布6月供需报告。多家分析机构平均预期,USDA对2017/18年度巴西大豆产量的预估将升至1.1743亿吨,而美国农业部5月预估值为1.17亿吨。预期USDA将2017/18年度阿根廷大豆产量从3,900万吨下调至3,789万吨。同时,分析机构平均预期,USDA对2017/18年度全球大豆期末库存下调至9,135万吨,此前USDA5月份预估为9,216万吨;2018/19年度全球大豆期末库存轻微上调至8,674万吨,此前5月预估为8,670万吨。市场更为关注6月30日季度报告对种植面积的确定。

  2. 农民销售进度/天气

  美国方面,截至2018年5月31日,美国2017/18年度大豆出口净销售164,800吨,2018/19年度大豆出口净销售34,700吨。当周,美国2017/18年度大豆出口装船516,100吨。其中,2017/18年度美国对中国大豆出口装船量为2,715.6万吨,低于去年同期的3,408.3万吨。对华售出但尚未装船的2017/18年度大豆数量为149.6万吨,去年同期为181.3万吨。

  因艾奥瓦州东部、印第安纳州和伊利诺伊州降水预报转好,当地虽有高温但之后降雨量亦十分充足。市场翘首以盼的干旱、高温情况并没有扩散。目前来看,天气有助于提升作物单产,虽然实质上天气影响依然为时尚早。

  3. 贴水市场

  巴西雷亚尔汇率依然创2016年2月以来新低,市场普遍认为雷亚尔会突破4。由于汇率影响,周末农民卖货略有增加,其中70%为陈作。我们可以看到,汇率影响的边际效应有所减小。巴西贴水近期还会有所支撑:(1)中美关系还没有最终确认,国内买家及出口商都十分谨慎;(2)巴西物流问题,在半个月的罢工之后,各港口的库存也接近消耗殆尽,加上巴西国内卡车运费将上涨25~30%;(3)农民卖货相对冷清。

  4. 物流与船期

  巴西方面,卡车司机罢工影响还没有完全消退,巴西国内卡车运费将上涨25~30%。整体来看,巴西运输需要3-5天恢复,对现货影响好于预期,为国内需求恢复提供了一小段喘息时间窗口。5月美西对中国装出大豆约66万吨,阿根廷35万吨,巴西850-880万吨,因此中国6月到港压力较大,950万吨左右甚至达到1,000万吨。而7月同样也有约950万吨预报船期,8月880万吨。进口大豆供应依旧充足。

  5. 国内油厂压榨

  截至6月1日,工厂压榨大豆量1,629,100吨,环比下降1.28%,预计下周压榨量164万吨左右,上合峰会之后恢复生产,压榨量将有可能大幅提升。菜粕方面,当周共压榨菜籽94,150吨,周比减少7.83%。

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  6. 需求

  据笔者初步统计,全国5月需求仍然低迷,猪料产量环比减少-3~5%,禽料基本持平,水产环比增加20-25%。该数字仅供参考,还需后期进一步核实并结合工业饲料协会数据交叉比对。生格有所反弹,但并没有影响产能格局,反弹未能形成反转,水产养殖需求还未达到高峰期,尤其本周南方大雨引发涝灾,豆菜粕需求较为疲软。但我们对于未来中期需求恢复持相对乐观态度,禽料在前几个月调低豆粕比例已经在5月底开始回调恢复,未来也有继续攀升的空间。短期需求会慢慢回升,初步预估6月份猪料产量也会开始回暖,主要关注7-9月补栏情况。

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